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上钢联数据分享到:评论静等6月美联储加息靴子落地

 

美元短期见顶其他货币逐步走强

美元仍是近几周影响黄金定价的主要因素,其影响力超过了地缘政治风险引发的避险需求。前期美元强势主要有几方面原因:一是欧美经济表现不一,美国经济数据好于欧洲,美元上涨;二是市场担忧意大利政治经济问题外溢,反映到指标上就是意大利和德国利差扩大,欧元弱,美元上涨,这里面含有避险要素,所以金银跌幅并不大,甚至出现美元、金银同涨现象;三是美联储6月加息基本敲定,而欧洲央行,英国央行二季度以来犹豫不定,欧元弱,美元涨,但这一因素在三季度可能会有变化;四是前期美元上涨的另一个因素是美债收益率不断走高,吸引资金流向美元,这是打压贵金属价格的关键,美债收益率跟未来加息预期及未来美国经济表现预期相关,需要重点关注。此外,自去年年底以来,外汇融资市场的“美元荒”愈演愈烈,从供需角度看,季末或月末美元的供需失衡也是导致这波美元强势的一个因素。

短期看,美元走势或已见顶,之前美元指数95附近的高位或成为短期顶部,而中长期也依旧不看好美元前景。近期,美国的就业和工资数据超过了预期,推高了通胀预期。数据显示,美国5月非农3万,远超预期的19万。8%,创18年以来新低;美国5月工资增速稳步上涨,美国57%6%;而重要通胀数据核心pce物价指数也再度触及2%的通胀目标,4月核心pce物价指数同比增幅为2%,与3月持平,4月扣除食品、能源的核心pc80%,符合预期。

因为就业、制造业等数据强劲,美国第二季度国内生产总值(gdp)追踪模7%,美国财政刺激和宽松货币政策带来的利好因素推动美国经济快速增长,之后美国经济增长速度可能会逐渐放缓,因此后期美元走势仍不乐观。

随着全球经济更快地增长,其他经济体货币表现会优于美元,从而压制美元走势。近期,日元兑美元不断走高,因为日元在外汇市场上历来是被作为避险货币,所以我们由此可以推断,在当前市场至少是近期,由于市场避险氛围较浓,日元走强对美元也起到一定的压制作用。

对欧元区来说,虽然欧元区一季度gdp终值增速创2016年三季度以来新低,但经济学家普遍预计其经济增速将在今年晚些时加快,因此一季度经济疲弱并不会对欧元区货币政策产生大的影响。据相关报道,欧洲央行6月14日会议可能会讨论退出qe。目前欧洲央行正计划慢慢退出大型债券购买计划,今年可能结束量化宽松政策,2019年中期开启加息周期。因此,以欧洲央行为首,全球各大央行趋于逐步退出货币宽松政策,这一周期基本不可逆,考虑到市场对于非美央行缩减预期强于美联储,从货币角度看,其他货币走强会压制美元走势,这支撑了金价长期走势。

美联储长期货币政策利好金价

近日伦金价格一直在千三关口振荡。美联储5月会议纪要显示,大多数决策者认为,如果美国经济前景仍然乐观,再度“迅速”加息将是“适宜的”。少数决策者指出,如果美联储继续加息,联邦基金利率“没多久”可能就会达到中性水平。会议纪要暗示了6月或加息,但在今年加息三次还是四次上仍存在分歧。5月会议纪要公布后,cme数据显示,美联储年内合计加息三、7%,6月加息概率为90%。同时,近日强劲的就业数据以及良好的通胀数据也为本次加息扫清了最后的障碍。

目前来看,美联储6月加息已经是板上钉钉,根据我们对于近几年历次美联储加息会议前后的市场分析,美联储会议前夕金价通常承压下跌,加息之后通常会反弹或大幅上涨,往往会议前跌得越多,加息后反弹幅。

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